廣告　商業(yè)廣告，理性選擇

　　導語

　　2019-2023年，中國基礎(chǔ)油市場產(chǎn)量先增后減，到2022年降至低點。盡管2023年行業(yè)開工負荷較低，全年基礎(chǔ)油產(chǎn)量同比仍增長了5.06%。目前市場面臨產(chǎn)能過剩問題，主要原因是市場需求有限和高端基礎(chǔ)油進口依賴度高。未來，隨著技術(shù)成熟，國產(chǎn)基礎(chǔ)油將逐步替代進口，有望提高產(chǎn)能利用率。2023年市場供需偏緊，供應(yīng)略大于需求，上下游庫存均處于低位狀態(tài)。

　　在2019年至2023年的國內(nèi)基礎(chǔ)油市場中，產(chǎn)量呈現(xiàn)出先增長后減少的趨勢。2019年，基礎(chǔ)油產(chǎn)能得到了全面的提升，導致產(chǎn)量出現(xiàn)了跳躍式的增長，隨后逐步穩(wěn)定上升。然而，到了2022年，由于國內(nèi)基礎(chǔ)油裝置集中進行檢修，同時原料供應(yīng)減少，導致基礎(chǔ)油的生產(chǎn)負荷全年保持在較低水平。

　　2023年，受到國內(nèi)基礎(chǔ)油市場上多家裝置檢修的影響，行業(yè)整體的開工負荷表現(xiàn)一般。根據(jù)卓創(chuàng)資訊的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2023年年底，國內(nèi)基礎(chǔ)油產(chǎn)量達到了677.32萬噸，同比增長了5.06%。在年內(nèi)多數(shù)廠家停工檢修的情況下，基礎(chǔ)油行業(yè)開工負荷在41.25%，漲1.26個百分點，行業(yè)整體的開工負荷保持了相對較低的狀態(tài)。

　　在2019年至2023年期間，中國基礎(chǔ)油市場的產(chǎn)能利用率相對較低，行業(yè)開工負荷一直在35%至50%的范圍內(nèi)波動。國內(nèi)基礎(chǔ)油市場面臨著嚴重的產(chǎn)能過剩問題。近年來，中國基礎(chǔ)油產(chǎn)能得到了快速發(fā)展，新增產(chǎn)能較多，但產(chǎn)能利用率并不高。導致產(chǎn)能利用率不高的主要原因有兩個：一是下游市場需求有限，煉廠采用以銷定產(chǎn)的方式，行業(yè)需求限制了產(chǎn)能的釋放；二是煉廠為保證裝置利潤，主流生產(chǎn)廠家控制開工負荷，維持低負荷生產(chǎn)狀態(tài)；三是二類及三類高端、高粘度基礎(chǔ)油主要依賴進口，國內(nèi)市場對高端基礎(chǔ)油的需求較慢，進口依賴度較高。

　　匹配產(chǎn)能，區(qū)域產(chǎn)量漲跌互現(xiàn)

　　在國內(nèi)基礎(chǔ)油市場中，主要產(chǎn)區(qū)分布在東北、山東、江浙滬和華南地區(qū)，其產(chǎn)量與產(chǎn)能分布呈現(xiàn)出密切的正相關(guān)性。在2023年前十個月里，國內(nèi)基礎(chǔ)油市場的表現(xiàn)尤為引人關(guān)注。其中，東北地區(qū)作為主要產(chǎn)區(qū)之一，其產(chǎn)量出現(xiàn)了一定程度的下滑。主要原因在于產(chǎn)區(qū)內(nèi)主要煉廠的檢修工作，如盤錦北瀝的石蠟基基礎(chǔ)油裝置以及大連恒力的潤滑油基礎(chǔ)油加氫裝置長期停工，導致區(qū)域內(nèi)基礎(chǔ)油產(chǎn)量下降。然而，盡管山東地區(qū)清源石化和清沂山石化長期停工，但新增產(chǎn)能達到了50萬噸/年，使得基礎(chǔ)油產(chǎn)量仍然實現(xiàn)了明顯增加。此外，受到相關(guān)產(chǎn)品工業(yè)白油消費稅政策的影響，華東地區(qū)的南京煉油廠裝置長期停工，導致下半年區(qū)域內(nèi)基礎(chǔ)油供應(yīng)量減少，但從全年產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，區(qū)域內(nèi)主要廠家提高開工負荷，華東地區(qū)基礎(chǔ)油產(chǎn)量增加。相比之下，華南地區(qū)的開工負荷得到了顯著提升。茂名石化和中海油惠州等基礎(chǔ)油裝置始終保持在高負荷狀態(tài)，排除檢修因素后，2023年基礎(chǔ)油產(chǎn)量同比增長顯著?？偟膩碚f，雖然國內(nèi)基礎(chǔ)油市場在不同地區(qū)面臨著不同的挑戰(zhàn)和機遇，但在總體趨勢上，基礎(chǔ)油的產(chǎn)量仍在穩(wěn)步增長。

　　檢修影響，月度產(chǎn)量差異大

　　在2023年的大宗商品市場中，基礎(chǔ)油領(lǐng)域呈現(xiàn)出獨特的供需特征。由于國內(nèi)煉廠檢修的影響，當年基礎(chǔ)油的產(chǎn)量與消費淡旺季出現(xiàn)了不匹配的現(xiàn)象。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，一季度、二季度、三季度、四季度，國內(nèi)基礎(chǔ)油涉及的檢修產(chǎn)能分別達到了304萬噸/年、155萬噸/年、305萬噸/年、100萬噸/年，使得全年基礎(chǔ)油的檢修產(chǎn)能較高。從月度數(shù)據(jù)來看，12月份，涉及檢修產(chǎn)能減少，當月產(chǎn)量成為全年基礎(chǔ)油產(chǎn)量的最高點，達到63.76萬噸；而2月份則為最低點，僅為51.29萬噸。2023年，由于產(chǎn)量整體較低且開工負荷不高，國內(nèi)市場呈現(xiàn)出供應(yīng)略大于需求的局面，年末庫存低位。

　　常減壓影響基礎(chǔ)油原料供應(yīng)

　　2023年，中國基礎(chǔ)油市場表現(xiàn)出了較低的開工負荷。整個市場的開工負荷在38%至47%之間波動，平均開工負荷為41.25%。目前，中國基礎(chǔ)油行業(yè)的開工負荷處于低迷狀態(tài)，這與下游市場需求有著直接的關(guān)系。由于需求的限制，廠家只能根據(jù)銷售情況來安排生產(chǎn)，導致基礎(chǔ)油行業(yè)的開工負荷降低。利潤空間的縮小使得基礎(chǔ)油行業(yè)年內(nèi)開工負荷整體偏低。

　　此外，基礎(chǔ)油行業(yè)的開工負荷與常減壓裝置的開工負荷率呈正相關(guān)。原油加工量決定了基礎(chǔ)油原料的供應(yīng)情況，兩者的正相關(guān)系數(shù)為0.585。在下半年，盡管常減壓裝置的開工負荷有所提高，但由于大部分原料被用于成品油裝置，基礎(chǔ)油裝置的開工狀況并未得到改善。

　　庫存變化與價格走勢負相關(guān)

　　2023年，國內(nèi)基礎(chǔ)油供需關(guān)系整體表現(xiàn)為供略大于求。在上半年，由于供應(yīng)持續(xù)大于需求，市場面臨長期供大于求的局面；然而到了下半年，隨著更多生產(chǎn)廠家暫停生產(chǎn)，市場供應(yīng)將略小于需求。從全年來看，基礎(chǔ)油庫存水平將保持相對較低的水平。庫存變動與基礎(chǔ)油價格之間呈現(xiàn)負相關(guān)性：當庫存處于高位時，基礎(chǔ)油價格將出現(xiàn)下跌趨勢；而當庫存逐漸降低時，基礎(chǔ)油市場價格將呈現(xiàn)上漲趨勢。

　　綜合來看，2023年，國內(nèi)基礎(chǔ)油生產(chǎn)廠家呈現(xiàn)低負荷開工及區(qū)域分布、月度產(chǎn)量差異明顯的生產(chǎn)狀態(tài)，同時與常減壓開工負荷與基礎(chǔ)油裝置開工負荷關(guān)聯(lián)性明顯。盡管市場供需階段性失衡，但煉油廠的庫存水平仍保持相對較低狀態(tài)。在整個過程中，供需差額與庫存呈現(xiàn)出正相關(guān)的關(guān)系。當供需差額擴大為正時，煉油廠庫存越高；而當供需差額縮小或變?yōu)樨撝禃r，基礎(chǔ)油庫存則有所下降。