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　　導(dǎo)  語

　　近期受原油價格飆升和山東地?zé)捲瞎?yīng)緊張的影響，汽柴油價格上漲，推動基礎(chǔ)油價格小幅補漲。截至1月15日，國內(nèi)150N基礎(chǔ)油均價達8068元/噸，較上月底上漲1.44%。然而，隨著成品油價格逐步回歸理性，市場觀望情緒加劇，基礎(chǔ)油價格走勢趨于平穩(wěn)。

　　一月排庫補貨，價格震蕩上行

　　上半月，再生油市場受開工負(fù)荷下調(diào)及下游剛需補貨影響，加之原油和汽柴油價格明顯上漲，廢油價格隨之上揚，對再生油市場形成支撐。截至1月15日，國內(nèi)再生150SN主流含稅價格在7200-7400元/噸，均價7300元/噸，較上月底上漲2.53%。

　　國產(chǎn)二類市場則在下游剛需備貨和煉廠排庫政策支持下表現(xiàn)強勁，山東及東北部分煉廠庫存降至低位，部分煉廠訂單超額接收，市場信心受到提振。原油及汽柴油價格上漲進一步推動基礎(chǔ)油價格。截至1月15日，150N均價為8068元/噸，較上月底漲1.44%；68#工業(yè)白油均價為7986.25元/噸，環(huán)比上漲2.82%，但同比下跌2.49%。

　　進口資源方面，1月二類進口基礎(chǔ)油價格上漲；1月份二類進口基礎(chǔ)油現(xiàn)貨資源偏緊，市場價格整體偏高運行；1月中旬在國產(chǎn)基礎(chǔ)油價格上漲帶動下，二類進口基礎(chǔ)油150N市場價格有所上行。截至1月15日，進口商臺塑150N主流價格區(qū)間為8550-8900元/噸，500N價格區(qū)間為10600-11000元/噸。

　　原油帶動原料，生產(chǎn)成本上漲

　　本周國際油價因美國對歐洲某國石油行業(yè)實施全面制裁而大幅波動，先因供應(yīng)緊缺預(yù)期大漲，隨后因預(yù)期減緩而回落，帶動汽柴油價格短期內(nèi)快速上漲，但隨產(chǎn)銷比下降逐步回落。受原油上漲影響，加氫尾油價格同步上調(diào)，截至1月15日，山東地區(qū)均價達5975元/噸，周漲幅3.91%。以加氫尾油為原料的生產(chǎn)廠家利潤顯著下滑，150N理論利潤環(huán)比減少51.13%，基礎(chǔ)油市場利潤呈現(xiàn)先增后降態(tài)勢。

　　年前剛需補貨，成交量增加

　　近日，基礎(chǔ)油市場需求增長明顯，春節(jié)前煉廠排庫加大促銷力度，貿(mào)易及終端適量采購，山東、東北地區(qū)資源消化加快，推動市場成交量上升。預(yù)計1月市場需求量達76.43萬噸，環(huán)比增5.68%；主流基礎(chǔ)油生產(chǎn)廠家產(chǎn)量達61.45萬噸，環(huán)比增9.23%；進口資源約12萬噸，整體供應(yīng)增加。從供需預(yù)測看，國內(nèi)市場供略小于求，煉廠訂單超接，庫存壓力不顯?！　?/p>

　　行情可持續(xù)不強，市場仍以供需主導(dǎo)

　　未來三個月，油價受特朗普上臺后對俄烏及中東政策的不確定性影響，預(yù)計將呈階段性脈沖式上漲趨勢，均價預(yù)計分別為74美元/桶、75美元/桶、73美元/桶。原油偏強運行，將導(dǎo)致基礎(chǔ)油生產(chǎn)成本居高不下，對市場價格形成支撐。供應(yīng)方面，1月產(chǎn)量或增長，但春節(jié)假期物流停運和企業(yè)停工影響下，下旬市場出貨困難，部分煉廠可能調(diào)整生產(chǎn)負(fù)荷。2月節(jié)后市場以銷定產(chǎn)，預(yù)計產(chǎn)量略減，3月產(chǎn)量將有所回升?！　?/p>

　　需求方面，1月呈現(xiàn)剛需補庫態(tài)勢，成交集中在上半月，但隨著下旬終端用戶放假和物流停運，成交量明顯下降。節(jié)后下游復(fù)工緩慢，短期出貨情況一般，但預(yù)計3月需求明顯回暖。行情預(yù)測顯示，1月下半月基礎(chǔ)油價格高位回落但下行空間有限，2月市場弱勢震蕩，150N均價或為7950元/噸。3月進入需求旺季，市場剛需補貨，供需同步增長，價格或震蕩上行。